美式期权提前主动行权

美式期权实际上是偏向于保护持有者,如果要求卖方履行条件,期权卖方必须履行合同,即不需要承担过多义务、责任,却享有不对等的权力,因此价格也更为高昂。QR社区中曾讨论过美式看涨期权提前主动行权是一个非常不明智的行为,在到期前执行此看涨期权反而会增加风险。

想想一下这样的一个情况,看涨期权定价是9.5,股票价格是99,行权价格是90。买入看涨期权最好的一点就是可以回避股票下跌时带来的风险,也可以在上涨时获益。如果公司因为一些基本面事件或者投资者情绪导致跌到80块,你的损失只有那9.5看涨期权价格,反之一旦你提前执行期权购买股票,即使是以90元购买,你的损失也是9.5+10=19.5元。如果你想获利,你可以提前卖掉你的选择权。不提前行使美式期权的决定并没有使持有期权的投资者有亏损。

另外当你行使期权时,通常需要支付费用和第二笔佣金以出售股票。这种组合的成本可能不仅仅是出售期权那么简单。当你可以从交易中直接获得收益,没有必要给经纪人更多的钱。

当你行使期权时你需要购买股票,即使在二级市场抛售资金也会被占用一段时间,要么你提供自有资金,要么你向经纪商借钱,无论哪一种都有成本负担,因为市场有一个无风险收益率。

从实际状况来看,一旦经纪账户在行使期权后将持有更少的自由资金,通常会迫使账户持有人提高保证金数额或者说产生更高的贷款成本,来弥补风险溢价。

美式期权和欧式期权

有许多投资者对美式期权和欧式期权有所误解,认为是美国和欧洲发行的两种期权。这是完全错误的,这是指两种执行期权的模式,QR社区详细解释了两者的共性与区别。

这些期权类型的主要相似之处在于,它们都设定了执行价格,设定了到期日期,并在交易所进行交易。

两种期权类型之间的主要区别在于,美式期权可以在到期日之前或到期日的任何时间行使。而欧洲期权只能在到期日行使。

大多数股票期权都是美式交易,而大多数指数期权都是欧式交易。例如,假设投资者今天为华特迪士尼公司(DIS)购买美式期权,并在一个月内到期。他可以在今天,明天或任何其他交易日行使它,直到期权到期。

假设投资者今天为标准普尔500指数(SPX)买入欧式期权,并在一个月内到期。投资者不能在今天或明天行使期权。他只能在到期日行使他的选择权。

由于美式期权可以在到期日之前的任何时间行使,因此这些期权往往比欧式期权更昂贵。这是因为美式期权的卖方承担的风险大于欧式期权的卖方。



相关文章